开端：期间周报

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　　本年以来，国外金价捏续攀升，在10月底现货黄金价钱冲破2800好意思元/盎司，创出2801.8好意思元/盎司的历史最高价。随后黄金涟漪下行，手艺虽有小幅反弹，但合座价钱回落。

　　在国外金价和东说念主民币兑好意思元汇率的双重影响下，国内黄金价钱也呈现冲高回落的走势。放胆11月29日15时，国外现货黄金价钱达2665好意思元/盎司，上海黄金交游所AU99.99报615.70元/克。

　　10月底，国内黄金饰品价钱一度冲破800元/克，随后涟漪下行。11月29日，周大福、周六福、周生生、六福珠宝、老庙黄金、周大生的饰品黄金挂牌价均为791元/克；老凤祥、菜百黄金的饰品黄金挂牌价为793元/克、777元/克。

　　陪伴金价波动下行，黄金破钞也由热转冷。10月，金银珠宝零卖总数同比增长值在主要破钞类目中名次倒数第二，名额以上金银珠宝零卖总数贯串7个月均是同比下降。在黄金首饰破钞低迷的情况下，投资黄金却出现增长。

　　有从事国外黄金投资的机构东说念主士对期间周报记者走漏，受假期影响，阛阓交游行径减少，黄金阛阓在短期内可能会出现严慎的波动态势。在交游量较低的情况下，如果阛阓有风吹草动，可能会导致黄金价钱短时分波动性增多。

　　不外，从国外着名投资机构的预测看，黄金后市阛阓依然乐不雅。高盛集团预测，基于特朗普当选、乌克兰地点以及中东的地缘政事病笃地点，到来岁12月黄金价钱将达到3000好意思元/盎司。摩根大通人人策略把握Grace Peters则走漏，好意思国来岁的增永久景依然强劲，而投资黄金和好意思国基础本领股票可能有助于缓解干系风险。

　　强好意思元压制黄金价钱

　　国元期货有色分析师范芮对期间周报记者指出，“近期黄金走弱主若是受到好意思元驱动。好意思国大选恶果令阛阓关于通胀忧虑有所晋升，阛阓从头订价好意思联储本轮降息周期的宽松力度，好意思元短期走强径直激发黄金回落。除此除外，最近两年人人央行大规模购入黄金为黄金价钱带来基本面强力支捏，但人人央行的购金见原最近彰着减退，黄金需求支捏收缩。”

　　继人人主要经济体央行集体增捏黄金之后，东欧国度的央行也运转狂扫黄金。捷克与波兰、塞尔维亚等国度央行正加快购买黄金，以散布投资并轻率外部冲击，成为黄金的最大买家之一。不外，东欧列国购买黄金的实力较主要经济体偏弱。

　　“好意思元需求因好意思债收益率的回升而增多，这对黄金价钱变成彰着的压制作用。”新宏睿投资责罚公司创举东说念主兼董事总司理夏宇宸对期间周报记者走漏，天然地缘政事病笃地点可能对黄金产生支捏，但近期阛阓对大规模买卖摩擦担忧收缩和好意思国感德节假期导致交游量低迷，收敛了黄金的高涨空间。

　　芝加哥商品交游所涌现，受感德节假期影响，公司旗下贵金属合约的交游时分将较以往裁汰。从北京时分来看，感德节假期手艺，该交游所贵金属合约别离于11月29日3时30分、11月30日2时45分提前终了交游。

　　东方金诚觉得，好意思国经济韧性仍在、好意思联储官员发言关于后续降息偃派严慎，加之地缘政事风险陡升，共同带动好意思元指数走强。但地缘政事风险加重，阛阓避险需求升温，带动金价反弹。此外，内盘金价还受东说念主民币汇率贬值提振，表里盘价差因此小幅回升。白银涨幅弱于黄金，导致金银比涟漪上行。

　　黄金能否陆续翻新高？

　　国度统计局数据涌现，10月，名额以上金银珠宝零卖总数为264亿元，同比下降2.7%；金银珠宝零卖总数同比增长值在主要破钞类目中名次倒数第二。2024年1-10月，名额以上金银珠宝零卖总数为2720亿元，同比下降3%。本年8月后，金银珠宝零卖总数同比下降指数捏续收窄。

　　按照月度数据进行分析，4月以来，名额以上金银珠宝零卖总数贯串7个月均是同比下降，且5月、7月、8月金银珠宝零卖总数同比下降均跨越10%。8月后，金银珠宝零卖总数同比下降指数捏续收窄，默示阛阓正在经验改革和潜在复苏的可能。

　　在黄金首饰破钞低迷的情况下，黄金的投资属性却越来越受关注。中国黄金协会数据涌现，2024年前三季度，天下黄金破钞量为741.73吨，同比下降11.18%。其中，黄金首饰400.04吨，同比下降27.53%；金条及金币282.72吨，同比增长27.14%。

　　“短期来看，黄金价钱有望止跌，经验一段时分的涟漪行情；但中经久来看，黄金的下落趋势一经运转。“范芮觉得，好意思国大选带来的远期通胀预期有望在来岁捏续发酵，本轮宽松货币计策周期的骨子降息力度存在诸多疑虑。好意思元将在来岁捏续对通胀忧虑进行订价，好意思元经久进取诞生之路一经初步开启，贵金属的金融属性也将彰着增强。基本面来看，贵金属供应合座肃穆，黄金珠宝首饰需求仍有一定下降空间，央行的黄金购买空间较为有限，基本面偏弱。

　　夏宇宸则捏有不同不雅点，他觉得，短期好意思元捏续走强，黄金价钱可能陆续承压。中经久黄金价钱可能呈现涟漪走势。即使短期内金价承压，但地缘政事风险和经济不细目性经久是黄金的潜在支捏要素。此外，好意思联储过去的降息计策也可能鼓吹黄金价钱高涨。

　　最新公布的好意思国经济数据涌现，好意思国第三季度GDP年化增长率达到2.8%，破钞者支拨增长3.5%，远超阛阓预期。同期，PCE价钱指数同比增长2.3%，中枢PCE价钱指数同比增长2.8%，标明通胀压力依然存在。在好意思国通胀水平停滞的情况下，好意思联储在降息方面可能会审慎行事。

　　好意思联储在11月7日终了货币计策会议后告示，将联邦基金利率方针区间下调25个基点到4.5%至4.75%。这是好意思联储9月以来贯串第二次降息。阛阓展望，12月17日至18日举行本年临了一次好意思联储货币计策会议上，好意思联储陆续降息25个基点的概率仍然较高，但较此前一经有所降温。

　　关于黄金价钱是否会翻新高，夏宇宸走漏，“把柄各大机构预测，黄金价钱可能在2025年达到3000好意思元/盎司的新高。短期内，黄金价钱难以大幅冲破；经久看涨趋势依然存在但幅度有限，下届好意思国政府可能对比特币等虚构货币加大支捏力度，部分投资者可能会遴荐比特币替代黄金充任投资组合中的钞票竖立用具。”

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