“莫得一个隆冬不能朝上，莫得一个春天不会驾临”。“追光者”正在重塑，静待下一个春天。

2024年，褪去“吸金”光环的光伏行业深陷第四轮下行挪动周期，“耗费”和“断绝”成为行业避不开的重要词。

为了促进光伏行业转头感性，“有形之手”不停发力，行业内渐渐达成“反内卷”共鸣，重叠时刻更替“各抒己见”和国外商场锦绣远景等利好信号，光伏行业对2025年仍有新的期待。

制图：程梓欣

价钱“磨底”中洗牌

在近日召开的2024光伏行业年度大会上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华指出，2024年1月至10月，我国多晶硅、硅片、电板、组件产量同比增长均高出20%。同期，国内光伏装机181.3GW，同比增长27.2%。

然则，价钱战也邻接了整个这个词产业链。据王勃华暴露，本年光伏产业链价钱降幅显然，其中多晶硅价钱下滑超35%，硅片价钱下滑超45%，电板片、组件价钱下滑超25%。

与之相对应，光伏企业的盈利空间被大幅压缩，产能弘远的头部企业每每连亏多个季度，实力相对薄弱的跨界者和中小企业则不胜重压，被动出局。

iFinD数据暴露，2024年前三季度，在申银万国光伏开垦行业分类的66家上市公司中，37家企业结束盈利，占比不到六成；54家企业归母净利润同比下滑，占比高出或者。

数据开端：iFinD 制表：程梓欣

本年8月，棒杰股份公告称，子公司扬州棒杰借款逾期，被央求破产重整。据了解，棒杰股份主营业务为无缝服装，2022年下半年通知跨界光伏，曾在不到一年内官宣投资高出百亿元，而扬州棒杰是其光伏业务板块的遑急子公司。

棒杰股份仅仅失利者中的一个缩影。企查查APP暴露，适度当今，我国登记情景处于刊出、拔除、撤废、计帐、停业、停业、革职、责令关闭等很是情景的光伏企业数目已高出4万家，其中有1500余家光伏企业成就仅一年。

融资不停“踩刹车”

不同于夙昔几年的炙手可热，光伏行业在本年持续遇冷，光伏企业大多选拔“扎紧裤腰过日子”。中国光伏行业协会数据暴露，本年前10个月，光伏行业投产/开工/策动姿首数目同比下落超75%，产能增速显然放缓。同期，华东重机、TCL中环、ST聆达、海源复材等企业也通知挪动，以致断绝光伏扩产谋略。

与此同期，新“国九条”下的初度公开募股（IPO）及再融资政策收紧，新动力商场热度趋于妥贴，不少光伏企业选拔断绝融资谋略。

IPO方面，12月8日晚间，天合光能公告称，决定断绝缱绻分拆控股子公司天合巨室动力股份有限公司（下称“天合巨室”）。该公司暗示，这是其伙同行业发展趋势和自己上风所作出的政策性决策。

据悉，本年前三季度共有30余家光伏企业冲刺IPO，当今已有12家通知断绝。适度2024年9月30日，正泰安能、好天科技的IPO央求处于审核中止情景。在业内东说念主士看来，在面前商场环境之下，光伏企业断绝上市程度是理智之举。

再融资方面，本年已有TCL中环、天合光能、爱旭股份等企业矫正或者断绝定增预案。有业内东说念主士曾向《国际金融报》记者分析称，这一定程度上是因为光伏企业全体估值偏低。

事实的确如斯，适度12月10日收盘，66家光伏上市公司共计市值约为14975亿元，较年头缩水了1014亿元。

但变革每每意味着契机，头部企业的脱色整合也在本年拉开序幕。8月14日，通威股份通知，拟斥资50亿元控股IPO失利的润阳股份。这场光伏行业史上最大并购案，为IPO失利者、跨界淘汰者提供了新的生涯决策。

值得崇拜的是，“光二代”也在本年多有亮相。通威与润阳的并购案由通威股份创二代女掌门刘舒琪操刀，亦然她交班一年多以来的重磅投资姿首之一；天合巨室的分拆上市由天合光能实控东说念主高纪凡之女高海纯主导，尽管IPO事项断绝，但更生代“追光者”昭着不会留步于此。

自律与他律并行

谈及光伏行业的2024，以“反内卷”为代表的各方呼声络续于耳，澄澈地反应了政府、行业协会及企业对于改变面前困境的高度爱重。

政策层面，11月末，工信部组织召开了光伏制造行业轨范条目政策宣贯会。会议强调，要强化部门协同配合，加强行业统筹布局和轨范措置，激动《光伏制造行业轨范条目（2024年本）》落地扩充，持续营造革命引颈、质料优先、自制竞争的细腻商场环境。要加强时刻革命、尺度引颈、供需协同，加速援手具有行业引颈力的重心企业，普及先进居品供给才调，激动行业转型升级发展。要深刻国际互助，字据新兴国度加速绿色发展的现实需求，提供更多新址品，致力开辟新的国际商场，巩固产业竞争上风。

据悉，上述文献的修改发布邻接了整个这个词下半年。多位受访东说念主士此前暗示，政府的“有形之手”围绕时刻尺度、资金才调等多个方面冷漠了新要求，在提高行业准初学槛的基础上，指点轨范先进产能缔造，有益于营造细腻业内生态，助力全产业链穿越周期低谷。

10月末，国度发展改换委等六部门还伙同发布了《对于幽闲扩充可再纯真力替代步履的率领意见》，其中冷漠要大领域缔造风电光伏基地，为光伏行业带来了施行性的政策救助和政策导向。

行业层面，由中国光伏行业协会等机构牵头的专题茶话会不停召开。5月，中国光伏行业协会在光伏行业高质料发展茶话会上冷漠，要加强对低于资本价钱销售恶性竞争的打击力度，保险国内光伏商场相识增长，探索通过示范姿首救助先进时刻应用，改变廉价中标阵势等。8月底，中国光伏行业协会还组织召开了光伏电站缔造招投标价钱机制茶话会。

10月中旬，中国光伏行业协会再次举行了谨防行业“内卷式”恶性竞争专题茶话会，16家光伏主干企业在这场闭门会上达成“反内卷”共鸣，令业内燃起了新的期待。当月，该协会还冷漠了0.68元/W的组件资本“参考价”。

11月22日，中国机电居品出进口商会组织召开了光伏行业对外买卖企业自律茶话会，包括TCL中环、隆基绿能、通威股份等在内的22家国内光伏企业参加了会议，会议领域和级别进一步普及。

另据商场音讯，部分光伏企业已达成自律左券，协商减产以改善面前商场环境，或将从来岁年头开动管控产能，连络配额依据本年各家企业的出货量、产能制定。

“追光”还需时刻硬

岂论商场环境如何变化，时刻革命恒久是光伏企业穿越周期的一把芒刃，亦然光伏企业能否霸占商场的最大变量。

在硅料硅片递次，以协鑫科技为代表的颗粒硅时刻正成为商场热点认识，后续或有望提供新的盈利空间。

在竞争最为浓烈的电板组件递次，N型时刻迭代带来了一场隧穿氧化层钝化战斗（TOPCon）、背战斗电板（BC）与异质结（HJT）等时刻的强势较量。

当今，晶澳科技、天合光能仍在加码TOPCon时刻的迭代研发；通威股份布局了整个行业主流的时刻道路，适度本年6月底，通威股份宇宙革命研发中心新建的TOPCon、HJT、XBC、钙钛矿电板及组件中试线均已陆续干预使用。

BC时刻、晶硅/钙钛矿叠层时刻更是被委托厚望。隆基绿能董事长钟宝申此前暗示，从2024年下半年开动，公司将加速BC产能缔造，量度2025年底，公司BC电板产能将达到70GW。到2026年底，国内电板产能谋略全部切换至BC居品。

当今，隆基绿能和爱旭股份照旧结束BC居品批量出货。隆基绿能方面东说念主士向《国际金融报》记者暗示，从商场端看，本年下半年以来，华能集团、中国华电、广州发展、国度电投等企业陆续发布BC集采标段，商场对BC时刻和居品招供度有所普及。

上海交通大学太阳能筹商所长处沈文忠合计，BC时刻、晶硅/钙钛矿叠层时刻鄙人一阶段有极大发展后劲。其中，BC时刻门槛相对较高，对工艺与资本的要求较高，将成为光伏商场中的特质居品。晶硅/钙钛矿叠层时刻是未来普及光伏电板恶果的必由之路，但该时刻的产业化尚且需要5年至8年。

困境中出海破局

在内需相对实足的配景下，国外商场需求昭着具备更多增长后劲，也成为国内光伏企业的必争之地。

中国光伏行业协会统计数据暴露，2024年1月至10月，我国光伏居品（硅片、电板片、组件）出口总和约281.4亿好意思元，同比下落约34.5%，10月环比高潮7.4%，全体持续“价减量增”的态势。从出口居品结构来看，硅片、电板片出口额占比有所下落，组件出口额占比有所增多。硅片、电板、组件出口量在三季度环比下逾期，于10月有所回升。

随同关税大棒等扰动性要素，国外商场的风险与机遇并存。11月末，好意思国商务部通知，拟对连络国度光伏居品征收最高约271%反推销税，拟征收的反推销税波及从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南进口的晶体硅光伏电板偏激模块，最终裁定收尾量度2025年上半年公布。

上海有色网（SMM）光伏行业高均分析师王雯绮在汲取《国际金融报》记者采访时暗示，从好意思国对东南亚最新双反造访的裁定来看，相较于越南、柬埔寨，马来西亚、泰国的双反税率更低。大多量组件厂当今照旧关闭其在柬埔寨和越南的工场，而东方日升等企业在马来西亚的组件厂尚且能够承受双反税率的影响，仍在小数出货，销往好意思国及印度。量度在最终裁定收尾出炉前，国内企业在马来西亚、泰国的连络产能仍会不绝开工，后续则会以好意思国当地产能为主。

谈及国内光伏企业的国外产能布局趋势，王雯绮暗示，最初，为了隐私关税壁垒，头部企业大多会在好意思邦腹地建厂；其次，有计划到需求后劲、“一带沿途”等政策救助，中东地区正成为出海新筹商地；此外，部分企业仍有计划在已被制裁的越南等四国除外的东南亚国度组建产能，举例印尼、老挝等。

王勃华建议，一定要崇拜多元化的布局，幸免扎堆出海，严慎主持出海标的。要探索“走出去”新口头互助出海，包括产业链险峻游互助出海，以姿首开发缔造为引擎驱动居品、检测应用、尺度出海从而带动产能国外布局与缔造；通过结伴、并购、投资等多元互助出海，结束腹地造、腹地用；与新动力汽车等行业联袂，结束跨行业互助出海。

2025会有朝阳吗

站在2024年的尾巴上，光伏行业何时触底反弹，成为从业者最心境的问题。

高盛曾在研报中指出，光伏行业本轮下行周期正进入尾声，并有望在2025年迎来周期性底部，需求可持续性将在2025年及以后激动产能诓骗率回升。

隆众资讯光伏产业链分析师方文正向《国际金融报》记者暗示，本年光伏产业链全体价钱持续下行，各递次的价钱跌幅较大，库存持续累库，企业盈利空间受到严重挤压。受到行业自律会议及协会对于中标气派定调的影响，当今部分递次的商场价钱有止跌上扬的倾向，但由于需求较弱和库存压力持续存在，价钱上行仍有较大的阻力。

瞻望2025年，尽管宇宙光伏装机量量度将不绝增长，但由于供应端的增长速率可能快于需求端，产业链价钱的压力依然存在，量度光伏主材价钱反弹的空间有限。具体来看，硅料、硅片和组件的价钱可能不绝保管在较低水平，电板片和胶膜递次的价钱可能会渐渐企稳。

另伙同多位受访东说念主士和光伏大佬不雅点来看，这轮产能出清将持续邻接2025年开云官网切尔西赞助商，龙头企业可能会在上半年率先迎来功绩回转。